Как выбрать облигации: пошаговый план

Шаг 1. Определите срок

Отталкивайтесь не от «какая бумага доходнее», а от того, когда деньги понадобятся. Деньги нужны через год — смотрите бумаги с погашением около года: не придётся продавать раньше срока по непредсказуемой цене. Горизонт длинный — можно взять более длинные выпуски с большей доходностью.

Шаг 2. Выберите уровень надёжности

Кредитный рейтинг эмитента — главный фильтр. AAA–AA — государственные и квазигосударственные бумаги, риск минимален. A–BBB — крупный бизнес, умеренный риск. Ниже BBB — сегмент ВДО: доходность выше, но и дефолты там не редкость. Правило простое: чем выше доходность относительно ОФЗ того же срока, тем выше риск — рынок не раздаёт премию просто так.

Шаг 3. Сравнивайте доходность к погашению, а не купон

Высокий купон при цене выше номинала может давать скромный итог. Честная метрика — доходность к погашению (YTM): она учитывает и купоны, и разницу между ценой покупки и номиналом. Для бумаг с офертой смотрите доходность к оферте — после неё купон могут пересмотреть.

Шаг 4. Проверьте ликвидность

Облигация с оборотом в несколько тысяч рублей в день — ловушка: купить легко, выйти без потери в цене трудно. Смотрите на дневной оборот и число сделок. В скринере ликвидность видна сразу — отсеките неликвид фильтром.

Шаг 5. Загляните в паспорт выпуска

• Оферта: put-оферта даёт право продать бумагу эмитенту досрочно, но после неё купон часто меняется.
• Амортизация: номинал возвращается частями — денежный поток другой, чем у обычной бумаги.
• Флоатер: купон привязан к ставке и заранее не известен.
• Для квалов: часть выпусков доступна только квалифицированным инвесторам.

Не складывайте всё в одну корзину

Даже при высоком рейтинге на одного эмитента разумно отводить не больше 5–10% портфеля. Несколько выпусков с разными сроками погашения сгладят и процентный риск — это называется лестницей облигаций, у нас про неё есть отдельная статья.